< figcaption>スタグフレーションの現実 - 写真: Shutterstock
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エネルギー価格の高騰は、スタグフレーションへの回帰 – インフレ率の上昇と生産量の急速な低下が見られる経済環境。
Liberum Capital の Capital.com が閲覧したレポートによると、これは 1970 年代の英国を思い起こさせるシナリオです。
ストラテジストのヨアヒム・クレメント氏。 ">リスクオフ環境
「スタグフレーション期に何をすべきか」と題する Liberum の調査によると、エネルギー価格の高騰が回復に悪影響を与える可能性があるという懸念が最近提起されています。これにより、リスクオフ環境が生まれました。
英国のインフレ率は予想よりも高くなり、9 年半ぶりの高値である 3.2% に達しました。 -vacant-reach-all-time-high-of-1-million">求人数の増加により、労働力不足に対する懸念が高まり、不安感が増しています。
失業データが強調されているにもかかわらず ;クレメント氏は、回復の力強さは市場での不安の高まりにも寄与していると指摘しました.
ガス価格が過去最高値を記録
これらの要因は、過去最高値を記録したガス価格と一致しています。
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「英国では、11 月に満期を迎える天然ガス先物は、1 サーム当たり 69 ペンスから 285 ペンス (+63 ペンス) に上昇しました。
経済の改善を示す最近の英国の成長データにもかかわらず、Klement は、投資家がヨーロッパのエネルギー価格の高騰と中央銀行の縮小に関する不確実性に注目していることを指摘しました。< /p>
「スタグフレーションの長期化に向かっているとは考えていませんが、市場は低成長と高インフレの可能性を織り込み続けるでしょう」と彼は言いました。
1970 年代の教訓
Liberum の分析によると、過去 30 年間のさまざまなスタグフレーション期に 3 つのタイプのビジネスが好成績を収めており、これらは次のような企業です。
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スタグフレーションに苦しんでいるセクター
Liberum は、市場の循環的な領域が最も影響を受けていることを発見しました
「建材、建設、紙製品、金融サービスなどのセクターはマイナスのリターンを経験しました」と Klement 氏は述べています。
石油設備と生産また、「低成長に起因する需要効果」がインフレの上昇を上回っているように見えるため、負の領域にあることがわかりました.
「しかし、現在の環境では、インフレは主にエネルギー価格の上昇によって引き起こされています。インフレの性質が異なるため、石油設備、石油およびガスの生産者はかなりうまくいくと予想されます」と彼は付け加えました。 >スケールの反対側では、食品、飲料、家庭用品、公益事業、医薬品の製造に携わるセクターが最高のパフォーマンスを示しました。
「これは、1970 年代および初期の教訓を裏付けています。 1980 年代には、これらの企業が同様に最高の業績を上げていました」と Klement 氏は指摘しました。
最高のパフォーマンスを示した株
Liberum はその後、これらの観察結果を変えましたスタグフレーション期の 24 四半期のうち、少なくとも 12 期の歴史を持つ FTSE All-Share の企業を調べることで、株式の例にイオンを追加します。エンジニアリング ソリューション グループは 15.3% を返しました。
TT Electronics が 14.1%、化学会社の Synthomer が 13.9%、メディア会社の Euromoney Institutional Investor が 12.6% で続きました。
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結論
Liberum は、分析した 35 セクターのうち 20 セクターが、スタグフレーションの状況下で過去のメディアのパフォーマンスを下回っていることを発見しました。
一方、銀行は
最高のパフォーマンスを示したのは、不動産、飲料、携帯電話、小売、電気、生命保険でした。これは、スタフレーション期間がディフェンシブな分野に支配されていることを示しています。
「ディフェンシブなセクターと価格決定力のある企業 (食品、タバコ、製薬、公益事業など) が最も業績が良い傾向にあり、垂直統合された企業も同様であると結論付けています。 」と Klement 氏は述べています。
「一部の銘柄、特に小売業や建材セクターの株は現在、非常に売られすぎており、一見の価値があります」と彼は言いました。
さらに彼は、投資家が 9 月に株式投資に戻ってきたことを資金の流れが示していることを指摘し、「夏が終わったら資金を再投資」し、調整にちょうど間に合うようにしました。
続きを読む: 英国の製造業の成長が鈍化するにつれ、スタグフレーションの懸念が高まる
2021 年 10 月 12 日 13:13 (UTC)
